インドネシア  2010年9月8日（水曜日）
国営ガス 利回り世界最高：公益業界で、５年間に６割［公益］

米ボストン・コンサルティング・グループ（ＢＣＧ）が７日発表した世界の712社の５年間の総合株主投資利回り（ＴＳＲ）ランキングで、国営ＰＧＮが利回り６割を超えて10位に入った。公益企業では世界で最高の利回りを記録したという。

ランキングは2005〜09年のＴＳＲを平均したもので、ＰＧＮは61.7％となっている。昨年末時点の時価総額は103億米ドル（8,670億円）という。今年６月末時点のＴＳＲはマイナス0.6％だが、05〜09年の平均が上位10位に入った企業では、６位に入った香港の日用品会社の康師傅（ティンイー）のプラス1.7％には劣ったものの、ほかの８社よりも減少幅が少なかった。

ＰＧＮのＴＳＲを構成する５年間の指標は売上高成長率が36％、粗利益率が９％増、ＥＢＩＴＤＡ（利払い、税金、償却前利益）マルチプル増減が10％増、配当利回りが３％、株式が２％減、ネット負債５％増となっている。

総合首位は、香港の通信会社騰訊（テンセント）で、ＴＳＲが106.3％に達した。上位10社は、香港企業が２社、中国企業が４社、インド、インドネシア、韓国企業が各１社となり、すべてが新興国の企業となっている。

ＢＣＧは、今年のランキング報告書に含まれた142社のうち、57％に当たる81社が発展途上国の企業と説明している。同社は、先進国の成長率が平均を下回る時代に入ったと指摘し、2015年までの先進国・地域の平均成長率は2.4％と予想した。ただ、新興国は高成長を達するものの、先進国の成長を引き上げることはできないと見通している。

インドネシアからランク入りしたのは、ＰＧＮ以外に自動車大手アストラ・インターナショナルが業界の世界３位に入っている。05〜09年の平均ＴＳＲが34.7％だった。時価総額が153億米ドルで、今年６月末時点のＴＳＲは41.7％と業界の上位10社中で最大の伸びとなっている。

５年間の指標は売上高成長率が20％、粗利益率が５％増、ＥＢＩＴＤＡマルチプル増減が６％増、配当利回りが３％、株式増減がゼロ、ネット負債が１％増だった。

■ガス鉱区の権益取得も

一方、ビスニス・インドネシアによると、ＰＧＮはガス調達量の確保に向け、国内でガス鉱区の権益を保有する意向を明らかにしている。

ワヒド秘書室長は、権益を取得する対象として生産中か、間もなく生産を開始する鉱区と説明。具体的な鉱区名は明らかにせず、取得の資金は必要な規模に応じて内部留保か外部からの調達を決定すると語った。また、東ジャワ州や北スマトラ州などガス需要の高い地域で輸送用と供給用のパイプラインを追加敷設したいと述べている。同社のガス供給先は35〜45％が発電用で、残りが製造業となっている。